易同月报|坚守是最好的选择

2021-06-07 易同党开宇

前面几次月报,我们更多的从长期产业逻辑着眼来描绘未来,本次我们谈谈短期。展望未来一个季度,或许我们处于流动性盛宴最后的蜜月期。本次流动性盛宴背后的主要推手是疫情。疫情虽然还在世界一些区域蔓延,在有的国家死灰复燃,但是显然新增病患和死亡人数的整体数量级已经大幅下滑。病毒传染性更强,但随着疫苗接种率迅速的提升,重病率大幅下降。全球新冠疫苗产能迅速扩张,不完全统计到2022年产能达100亿剂。这一切都预示着我们会在4季度看到疫情进入尾声,经济重启开始,货币刺激逐步退出,一切因混乱扭曲的市场结构、价格体系逐步回复常态。

 

从3月份开始,我们旗帜鲜明的看好中国的制造业,然而,过去一个季度,我们看到价格驱动的上游反弹了很多,没有后顾之忧的白酒也反弹了不少,夹心层制造业却颇显尴尬:成本压力、国际货运压力接连涌现,从成本和收入两端挤压,行业中优秀的企业也只能挣扎着维持盈利能力,股价短暂的上涨后也被打回原形。问题显然出在长期逻辑和短期趋势没有共振上。过去20年最大的长期逻辑是美国的科技需求和中国的基建需求,2018年是个大的拐点,中国对硬核科技前所未有的饥渴,美国开始反思自己的基建陈旧落后,摇身一变即将成为基建狂魔。位置发生逆转这对中国的制造业和科技业都是巨大机遇。长期逻辑一旦形成很难被破坏,短期趋势却很容易被突发事件所影响,这时候坚守是最好的选择。

 

疫情一年有余,局部社会、经济、政治体系的混乱不断增加,熵增带来的财富增加不可持续,可预期的、相对有规律的增值终将要替代混乱带来的增值。任正非说,熵减的过程是痛苦的,但前途是光明的。

重要声明

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请您确认您或您所代表的机构是符合《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国信托法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其他相关法律法规所认定的合格投资者。

一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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