易同声音·朱龙洋|十一月观察

2024-11-01

10月后半段,大多数交易日市场都是非常活跃的,成交量维持比较高,主题活跃,并且主要是主题,所谓基本面都很面。


试着去理解下,还得从9月一行一局一会的讲话以及zzj会议说起。确实政策出现了大方向的变化,更进一步理解就是目前的经济和社会中的困难应该是触发了政策转向,对股票市场这无疑是至关重要的,这就决定了未来要么政策发力助力经济见底回升,要么就是经济仍有困难难解,就继续发力,这显著提升了市场的风险偏好;


第二方面,新媒体形式决定了这次和以往注定不同,当然主要是短期波动的演绎形式不同,媒介即信息,就是媒介即传播信息,更决定信息的内容。2015年股灾,因为移动互联网普及,所有人几乎同时知道市场高杠杆风险暴露,夺命而逃,结果就是市场每天跌停直至gjd出手。而这次更体现在媒介对内容的影响上,短视频平台的个性化推荐以及流量导向特性,强化了相关内容的传播,用户被封在自我认知的茧蛹中,并且被不断加强这种认知,这直接导致了指数20cm涨停,这种现象应该也是前所未见。而近期,不需要任何从业资格的大v小v自媒体就能影响个股波动,这也是监管有所缺位,毕竟一堆不值钱的公司涨到几百亿,最后都还是股民买单。


总结下,政策大变化提升风险偏好,新媒介主导了市场短期的波动特征。对于专业投资者来说,当下的行情似乎是不太相关的,甚至被取钱导致短期调整也有可能,但反过来看,也是让9月拔地而起的好公司回调出好价格,重新具备了更好的投资价值。尽管这次出现了新的媒介影响,但历史上每次市场都会短期躁动后,回归基本面,躁动的越快,回归的也越快。


从基本面看,经济仍然需要财政发力。根据政策转向的内在逻辑,我们相对认为财政的持续发力应该是大概率的,落地和执行需要过程和摸索,但方向是明确的。这个过程中我们的结构主要是内需和出海同时优异的家电、强品牌具备底线绝对收益的消费品公司和大个位数分红叠加小个位数增长的低估值蓝筹,相信这个组合在此时的宏观政策背景以及后续出现的政策落地后不同情景下攻守兼备。(后附更新后组合估值特征。)



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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
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(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
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(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

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1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

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1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
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