易同声音·党开宇|底部区域呈现

2024-03-04 易同党开宇

回顾2月,作为A股市场一年中胜率最高的月份没有让大家失望,恐慌后收出阳线,坚守住的投资者也获得了不错的回报。2月份最大的变化,是监管层的人事变化,以及随之而来的针对融券、T+0回转交易等不公平交易制度的调整,取代了前期简单的监控买卖的政策,起到了四两拨千斤的效果,既缓解了卖压,又活跃了市场,市场也给予了热烈的回应。然而,这些变化也只是对市场的技术层面的改善,或者说小小的影响了估值的分母。能否走出熊市,需要的是分子端的信仰,否则,底部也可能会遥遥无期的磨着。展望3月份,前半月仍然是业绩空窗期,市场余温仍存,最大的挑战会发生在3月下旬以后。届时,一方面观察陆续出台的稳增长经济政策,另一方面需要面对4月份季报的压力。


更长期的展望呢?从去年底的“过紧日子”到今年初的“大规模设备更新和消费品以旧换新”政策,已经看到了变化,但是这些还远远不足以成为大转折的力量。这时候需要承认,我们的视野和认知是有限的、后知后觉的,先在安全品种的港湾中存活下来,再审时度势、积聚反攻的力量,耗尽心力的悲观或者乐观,都不是长久之道。


2021年以来,市场频繁地经历着暴跌、反弹的轮回。挣扎中的A股投资者,看到扶摇直上的海外市场,以及又一次出现的宏大故事,只能望洋兴叹。3年来预期向下出清、基本面向下出清、筹码也在出清,千军万马在10倍相见,不是收益10倍,是PE10倍。长周期看,我们大胆的猜测,本轮熊市的底部终于出现了。当然这并不意味着就进入了牛市,摆脱熊市需要天时地利人和,但是底部区域的遇见,至少让投资者可以逐步走出“Alpha被Beta无情碾压”的心理阴影。


重要声明

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一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下:
1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人:
(1)净资产不低于1000万元的单位;
(2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。)
2、下列投资者视为合格投资者:
(1)社会保障基金、企业年金、慈善基金;
(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
(3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员;
(4)中国证监会规定的其他投资者。

二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下:
1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下:
1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币;
2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。

依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。

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