易同声音·张科兵|雨过天就晴了

2024-07-10 张科兵

今年六月上海长江中下游迎来了多年不遇的超级梅雨,时而淅淅沥沥,时而暴雨倾盆,漫长的雨季,阴沉潮湿的天气,闷的让人透不过气来。考完期末考试却出不了门的女儿,看着整周下雨的天气预报,愁眉苦脸,到底什么时候才能天晴啊?我也只能安慰她:太阳天天都在那儿,雨过天就晴了。


继续保卫着3000点的市场,其实也一样焦虑;经过漫长几轮的业绩、估值、情绪一遍遍的荡涤,对于宏观数据、公司业绩有些麻木和疲惫了。到底什么时候才能见底?


首先,当然是业绩是不是出清了。中国是全球行业种类最齐全的大国,虽然总体经济体感欠佳,总有步调之差。在2016年供给侧改革出清产能,给上游行业带来了持续的业绩红利。到今年我们又陆续看到了几个2021年开始清理,产能已经出清,恢复盈利快速增长的行业。比如互联网、教育等,纷纷体现出龙头护城河加深、竞争格局改善、盈利持续好转的特点。能持续业绩增长的优秀企业总是会发光的。


其次,看看估值是不是出清了。A股尤其是港股经过漫长的估值挤压,相当多的公司都回到了估值极其便宜。从回购金额来看,港股也已经出现了季度回购持续超百亿的企业,回购+股息是在全球看都具备吸引力的位置;在全球越来越多经济体进入降息周期的当下,估值吸引力还会逐步的增大。


再次,看看筹码是不是出清了。A股目前的基金仓位的确处于一个比较高的位置,但港股的全球基金配置水平处于历史底部,已经具备了非常好的筹码结构。


最后,看一看未来的产业发展趋势在什么地方。毫无疑问AI是未来几年产业发展的方向,而美股上市公司季报也指示给了大家,AI明确提升了业绩的方向,目前一个是“卖铲子”,另一个就是“卖广告”。AI的应用的场景国内从来都不缺,从六月腾讯发布的“元宝”,快手发布的“可灵”来看,国内的大公司也正在慢慢的从产品角度去演绎各自的天赋领域。


春雨惊春清谷天,夏满芒夏暑相连。自古以来也没人预知具体哪天能“出梅入伏”,雨天出门时,低头看路避水坑;也与能看到这儿的读者互勉:抬头看天, 心向光明。



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