易同声音·朱龙洋|十一月观察
2025-11-03 易同朱龙洋
关于国内经济变化,安踏三季报的总结非常值得看“回顾第三季度,我们看到与上半年相比,我们观察到整体的消费信心是明显走弱的。上半年相对稳健的复苏势头没有延续,进入夏季以后零售动能是趋弱,消费回升的步伐也放缓了。社会零售总额的增长的速度也在下降,整体维持在中单位数的区间。我们看到消费者支出结构持续变化,呈现出更为理性和防御的特征,支出的重心从非必需品转向防御性消费和体验型消费。政策层面的刺激,主要集中在供给侧,强调高科技制造投资,还有家电、汽车等大件消费的补贴,对于服饰等小小件、高频的消费带动是有限的。”这应该是个通缩环境的典型特征,最大的国内资产——房子仍在下坠,老百姓,存款,通缩型消费。
我想政策还是必须加力的,只是何时决策的问题。
市场层面,AI产业的巨大投入,短时仍然还在和资本市场共振的阶段,还没到严格考验产业逻辑的时候,真龙是不是现在的公司其实也未有定数,这个阶段从长期投资角度来说,还是很难寻找机会的,更不用说国内映射的光模块、PCB……
同时,储能、反内卷等阶段性景气驱动也是高风险偏好资金热闹的行业。指数行至4000,降温、慢牛的政策意图越来越显露出来,本意应该是避免积累过大金融风险。
政策意图还是要尊重的,一方面,这个背景确实是风险偏好提高的很快;另一方面,有形的手肯定也会影响市场。因而,接下来应该更注重安全边际,毕竟整个大环境仍是所谓百年未变变局,而股市的叙事确实前所未有的宏大,无论内外。
重要声明
请您仔细阅此重要提示,并根据您的具体情况进行选择。 请您确认您或您所代表的机构是符合《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和国信托法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》、《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》及其他相关法律法规所认定的合格投资者。 一、根据我国《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定,私募基金合格投资者的标准如下: 1、具备相应风险识别能力和风险承担能力,投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单位和个人: (1)净资产不低于1000万元的单位; (2)个人金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元。(前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。) 2、下列投资者视为合格投资者: (1)社会保障基金、企业年金、慈善基金; (2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划; (3)投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员; (4)中国证监会规定的其他投资者。 二、根据我国《信托公司集合资金信托计划管理办法》的规定,信托计划合格投资者的标准如下: 1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织; 2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人; 3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。 三、根据我国《证券公司客户资产管理业务管理办法》的规定,集合资产管理计划合格投资者的标准如下: 1、个人或者家庭金融资产合计不低于100万元人民币; 2、公司、企业等机构净资产不低于1000万元人民币。 依法设立并受监管的各类集合投资产品视为单一合格投资者。 如果确认您或您所代表的机构是一名“合格投资者”,并将遵守适用的有关法规请点击“接受”键以继续浏览本公司网站。如您不同意任何有关条款,请直接关闭本网站。 “本网站”指由(以下简称“本公司”)所有并及其网站内包含的所有信息及材料。本网站所发布的信息、观点和数据有可能因所基于的信息发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效,本公司不承诺及时更新不准确或过时的信息、观点以及数据。 本网站介绍的信息、观点和数据仅供一般性参考,不应被视为购买或销售任何金融产品的某种要约,亦非对任何交易的正式确认。投资有风险,投资产品的过往业绩并不预示其未来表现,本公司不对产品财产的收益状况做出任何承诺或担保,投资者不应依赖本网站所提供的数据做出投资决策,在做出投资决策前应认真阅读相关产品合同及风险揭示等宣传推介文件,并自行承担投资风险。