易同月报|蓝筹曲折回归路
2016-12-05 易同党开宇
过去的一个月,是A股市场顺风顺水、喜大普奔的一个月。蓝筹价值回归、指数慢牛、新股一天2支发行,背后是经济见底复苏,一切配合的相当完美,以致于本期月报似乎要变成上期的翻版,因为一切都在趋势中延续。
在和机构客户的交流中,有人问,接下来可能的风险是什么?如果要在这个完美中找到一些瑕疵,我们提出了两点关注:一是宏观流动性,但分析下来,我们的结论是,宏观流动性的转向,必然影响债市,或然影响股市。二是监管,尤其是保监会对中小保险激进的二级市场投资行为的可能的态度收紧。毕竟,这轮上涨背后的两个主要逻辑就是经济见底和机构资金再配值,而以上两点确实会阶段动摇市场向上的根基。
出乎意料的是,本周末,监管的第一枪来自证监会主席的脱稿演讲。不指名道姓的指责,让市场情绪在周六跌到冰点。无论如何,下周的调整已经不可避免,已成为一致预期的事情,就无需多做分析。我们要关注的是,调整后,市场是一蹶不振还是爬起重新上路?是继续蓝筹之旅还是回到转型之路?
周日,保监会官员也在媒体表态,把举牌的事情一分为二的看待,支持大股东和举牌者双赢的安邦,监管短炒股票和搅乱上市公司经营的行为。其实,这一切都不改变资产荒的逻辑,A股蓝筹仍群体性的被低估,我们坚定的看好蓝筹的价值回归。与其反思保险举牌,不如反思过去是什么样一个生态,造就了估值如此奇葩的市场。
有些话无法言尽,周末在朋友圈看到有朋友引用了胡适先生的一段话,分享给大家:一个肮脏的国家,如果人人讲规则而不是谈道德,最终会变成一个有人味儿的正常国家,道德自然会逐渐回归;一个干净的国家,如果人人都不讲规则却大谈道德,谈高尚,天天没事儿就谈道德规范,人人大公无私, 最终这个国家会堕落成为一个伪君子遍布的肮脏国家。
共勉。
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