易同月报|回归价值,潜心挖掘

2016-08-08 易同朱龙洋

过去的一个月市场在延续了6月的吃饭行情后,在7月下旬显著调整,参与者坐了个小幅度的过山车,事实证明在没有新增资金的情况下,期待吃饭行情是不太现实的。


 其实股市不缺乏资金,例如恒大可以轻轻松松掏出近百亿告诉大家他们买了万科,但大多数资金之所以都彷徨在市场之外不肯进场,无非没有一个中长期的着眼点,或者说一个中长期的投资获利空间。背后原因也很简单,还是可以简单的总结估值水平太高了,相关的数据不需要一一列举,每个参与者都心知肚明,一些拿资产荒说事的恐怕早晚变成皇帝的新衣。当然,我们讲的这个估值水平高是针对整个市场,中长期投资者没办法期待泡沫进一步扩大获利,当然也很难从上市公司分红获利,毕竟市场整体分红率还是偏低,很大部分企业根本不分红。


 我们讲成长股的估值会随着盈利的增长越来越低,但这里的关键在于盈利的增长,而恰好我们的市场现在遇到了盈利增长的困境。过去引领全球的中国需求告一段落,大宗商品的大周期回落刚刚开始,下个景气周期遥不可期,而出口的拉动也不再强劲,影响大半上市公司的两驾马车熄火,盈利自然难以期待。说得这么悲观,后续我们怎么办呢?其实股票市场是经济的晴雨表,经济虽然有结构转型的困境,但要看到我们身边很多积极的变化,消费升级的供给缺口始终很大,出境游火,电影院火,定制家居火,电子产品的不断升级仍然不能满足新一代80、90后的需求,而医药、高铁、食品等等和人们吃穿住行、生老病死息息相关的领域仍将长盛不衰,国家也在引导新的需求,几百亿上千亿的投入到新能源汽车行业,引导绿色出行,等等,这些告诉我们,未来不会再是大兴土木,“煤”飞色舞的,更多还是新消费、新服务、新科技扩大在上市公司业务中的占比。每隔十年看看道琼斯指数的前十大指标股都能透彻反映经济结构变迁,A股没有那么多的十年,但相信也会一样,腾讯、阿里已经妥妥的在中国公司的前十名中,未来只会越来越多。


 成长股经过了2015年的大牛市,滋生了巨大的泡沫,至今,仍然在消化泡沫,去伪存真,这个过程是一个痛苦的过程,但也是诞生机会的过程,真成长不需要多么绚丽的概念,只需要切实贴近人们的需求,这个过程我们每个人都可以认真体会,找找身边我们最需要的东东,也许看看它的生产厂家,未来可能是个牛股。


易同在下半年,仍然认为目前操作的核心问题在于选股,因此工作重心聚焦于研究,寻找具备中长期空间的个股,为各位投资者获取中长期回报。

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(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
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