易同声音·朱龙洋|让子弹飞一会儿

2023-08-02 易同朱龙洋

相比于牛气冲天的美股、欧股,这半年来中国市场确实深陷各类因素交织的困境,长短期的,内在的外在的。


短期因素在于周期性的国内购买力不足、制造业出口疲弱,长期的主要就是人口因素和地产,市场内在的包括市场资金缺乏增量,外在的比如钱都流入美欧日市场。上周重要会议后,密集政策预计会陆续出台,短期周期性的内需、地产相信会有提振或者托底,而外需需要观察欧美经济走势,周期见底回升应该也可以在未来半年内期待。


股票市场IPO常态化以来,数量持续增加,融资规模也保持高位,叠加外资的流出,场内资金不足,尤其在美股趋势如此之强的背景下,确实有跷跷板效应,但展望下半年,美股所在的流动性转弱可能较大,跷跷板可能回摆。至于未来长期的注册制背景下,可以预期更多的上市公司数量,港股化的可能会很大,投资者会集中资金配置龙头,至于投小市值、或者想做波段,恐怕越来越难,因为起码有1万多亿的量化资金的镰刀在后面等着收割。


各类长短周期因素导致的困境让我们股票的估值确实调整到了比较低的位置,特别是港股,一些垄断性的或者资源型的大型国企,也因为能源这几年的好日子,资产负债表大幅改善,从高负债率,变成净现金富裕型报表,哪怕产品价格回到5年前的低位中枢,也能找到5年靠分红回本的公司。而国内一些强品牌消费品,静态估值也都回到了30倍以内,展望3年后竟然都是十几倍PE,而这些大概率未来20年仍然能持续增长抗通胀,显然被低估,短期看终端的动销也都过了最差的阶段。


综上,从绝对收益角度,现在是一个大环境已经很糟,更容易边际向好的周期位置;从微观角度,是一个能把仓位用性价比很高的股票填满的位置,所以让子弹飞一会儿!看好一批对股东友好的几年内靠分红能回本的低估值个股、强品牌消费品以及具备国际竞争力的制造业。


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(2)依法设立并受国务院金融监督管理机构监管的投资计划;
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(4)中国证监会规定的其他投资者。

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1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织;
2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币,且能提供相关财产证明的自然人;
3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币,且能提供相关收入证明的自然人。

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