易同月报|乘风破浪的A股
2020-08-05 易同朱龙洋
这个标题承认有一半在吸引眼球,另一半多多少少是现实的写照,因为实体经济确实风大浪大。改革开放以来,特别是进入WTO以来,中国经济可以说是由外而内,外循环拉动内循环。从现在的中美情况看,显然需要内循环拉动外循环了。我们知道中美矛盾的经济层面问题还是美国自身内部矛盾是主因,没有解决这个之前,别想看到关系缓和,因为中国是最好的矛盾转移方。当然前段时间也看到,美国的很多老牌富人主动建议给富人加税,希望美国这个强大的体系的自我修复能力解决自己的问题吧。然而,短期我们还是只能靠自己。还好我们说过多少次的,内需市场已经建立起来,也还有很多改革的空间和红利。比如我们大力打造海南自贸岛,就一定程度的抢了隔壁韩国的免税生意,甚至也分流了很多香港的客源。通过这些把海南的市场环境建立起来,海南未尝不会成为下一个灯红酒绿的香港。比如我们自己补贴出来的新能源产业,已经开始很好的拉动外循环了。
国内经济仍然享受着互联网的红利,线上化率上升这么多年,渠道效率仍然在快速提升,伴随着的是好产品的最好的时代,看到了很多成功的商业案例,比如美团、shein、元气森林、石头科技等等。内需市场,特别是健康、教育、娱乐领域,随着一部分先富起来的人的强大购买力,打造出了相应的巨大内需市场,比如十几万的靶向药、几千块的疫苗、几万块的考试培训等等,都培育出了大市值的公司。作为制造业这个立国之本,这几年是大家共同看清自身短板的过程,反过来想,除了短板,我们剩下的就是优势。看懂过去,看清现在,才能看到未来。
对A股而言,又到了实体经济不好,股票更有吸引力的时候,特别是从ROIC-WACC角度看,长期利率看低的背景下,把优质企业未来的回报拉到当下,是市场的选择。当然风大浪大的时候,15年风吹起来的猪,现在又被浪打起来了。此时,相对于留一半清醒留一半醉对绝对回报应该不够,起码要留9分清醒,一方面抱紧最硬的资产,另一方面也要牢记股票长期总是称重器,最终能乘风破浪的一定是具备核心竞争力的好企业。
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